建信稳定增利基金经理认为债市将进入慢牛行情
，9月份以来债市走牛，债券基金因此收获颇丰。对债市接下来如何演绎的问题，建信稳定增利基金经理钟敬棣表示，未来债券市场将从“快牛”走向“慢牛”。钟敬棣介绍，目前的基本面对债市仍然有益。初期白癜风医治方法中国宏观经济目前面临很大挑战，经济形势乃至比98年东南亚金融危机时更加严峻。眼下出口数据堪忧，发电量、工业增加值、货币供应量等数据都降至很低水平。9月份以来，央行已4度降息并且降息幅度较大，但面对这样的经济窘境，我们认为降息、降法定准备金率等货币政策工具还有进一步的调解空间。另外，2009年的通胀水平可能很低，个别月份可能是负数，这为央行继续降息打开了空间。由于市场已上涨较多，部分年限的收益率已接近历史最低值，所以2009年债市可能是个慢牛行情，不会像2008年8、9月份以来那样快速上涨。建信稳定增利捉住了从通胀到通缩这个时间点，及时掌控了8、9月份债市的行情转向，并提早对中长期债进行了重点配置，积极调解了期限结构和债券类属，给投资者带来了不错的回报。未来债市值得注意的有两点，首先，要警惕货币乘数在什么时候开始上升，也要警惕未来是否是会逐渐出现流动性泛滥、投资过热等情况，在出现这些苗头前作出反应；全国最好的白癜风医院其次，2009年中长时间债券的供应会比较大，这将对收益率曲线的中长端带来较大压力。钟敬棣指出，在银行限制放贷以后，更多的企业将眼光转向公司债，因此2007年以来公司债市场得到了良好发展。同时，公司债也为债券基金提供了良好的收益机会，目前10年期国债的年收益率约为2.9，而部分三年期、五年期的公司债却能到达6以上的年收益率。固然，考虑到信用风险的问题，建信稳定增利基金对公司债的投资较为谨慎，但建信基金认为风险是可控的。该基金将倾向于信誉级别较高的品种，同时严控投资比例，以期为投资者带来稳定的收益。钟敬棣：基于对债券慢牛行情的预判，建信稳定增利会把久期保持在相对高的位置。预期一季度经济数据会进一步下滑，同时资金面会较为宽松，债券发行量也较少，一季度建信稳定增利基金在操作上可能更积极。另外，2009年该基金还会争取掌控新股、可分离债、可转债等投资机会。
